台股明年會回春嗎?

全球經濟衰退,出口貿易佔整體經濟極高比重的台灣自然遭受嚴重影響,2008年第四季的出口創下有史以來最嚴重的萎縮,衰退率高達44%。台北股市亦受重創,從2008年3月的9500點高峰一路下滑,到現在的4500點水位。

到底台股何時能回春呢?

未來事件交易所發行的台股長期預測合約群之中,有一組是問:台股何時能夠重返6000點關卡。今天(2009.03.04)的最新價格顯示,目前市場並不認為台股在短期內可以迅速反彈,甚至對未來兩年的走勢看法都相當保守,認為不確定性相當的高。

物價膨脹預測:中國篇

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之前我們有整理過關於台灣物價膨脹問題的預測結果,現在來看看在未來事件交易所的群眾智慧對於中國物價膨脹問題的預測。

如同台灣物價指數成長率的合約設計,對於中國居民消費價格指數 (consumer price index, CPI),我們一共發行了三種類型的合約,第一類合約在收盤前最後的成交價格為$67.0, 表示市場認為CPI成長率是6.70%, 和結果的6.30%頗為接近。而第二類和第三類合約的最後預測情況非常一致,認為CPI成長率會超過6%, 但是不太可能突破7%。(見下面兩個圖)

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台灣的物價膨脹有多嚴重?問「市場」就知道

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全球通貨膨脹問題日益嚴重,因此未來事件交易所持續發行台灣與中國的物價成長率預測合約。在剛剛結束的六月份,台灣的消費者物價指數(consumer price index, CPI)成長了4.97%,而市場的預測居然相當接近結果!

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台股走勢展望

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在未來事件交易所有一組長期合約:預測台股何時會上萬點。這組合約是設計來預測台灣股市是否會在2008年攻上一萬點的心理關卡。在三月中旬我們整理過一次各合約的走勢,之後歷經了總統大選。

現在我們再來看看市場上究竟發生了哪些變化:

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台股大盤預測的初步發現

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未來事件交易所200712月開始推出台股大盤的預測合約,預測的週期為七天,預測標的是每週四的開盤指數,交易時間則是從星期四到隔週的星期三。我們統計前15個星期的資料之後發現了相當有意思的結果:這些合約的價格居然可以相當程度地預測台股的走勢

以 Type III 合約為例,在預測到期的前四天之預測命中率超過70%,前三天則超過了80%,到了前一天的命中率則達到了90%換句話說,如果每星期都有相對的金融商品(如:ETF、選擇權及期貨等)可供投資,而投資人依第三類合約的預測進行投資,若適當價位的金融商品都買得到,依過去15個星期的資料中,投資人在預測到期的前四天買進則有超過七成的機會可以獲利,在預測到期的前一天買進則有九成獲利可能性。

預測合約的類型分成三種:

  1. 開盤指數落點預測 (Type I)
  2. 開盤指數區間預測 (Type II)
  3. 開盤指數上看預測 (Type III)

以下我們將分別說明三種合約類型的預測結果。

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台股今年會站上一萬點?!

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在未來事件交易所有一組長期合約:預測台股何時會上萬點。這組合約是設計來預測台灣股市是否會在2008年攻上一萬點的心理關卡。就台灣經濟展望而言,外有美國次級房貸危機和全球物價膨脹的壓力,內部則有總統選舉所帶來的強烈期盼,這組合約背後所代表的意義就更值得關注。

現在市場對今年的股市看法仍然屬於保守,並不太看好台股會有突出的表現(見下圖)。第一季即將結束,因此不予考慮。市場認為今年後三季達到萬點的機率都頗低,約在20-30%左右。然而市場同時預測今年「不會站上萬點」(n2008)的可能性也只有25%,這表示仍然存在相當多的不確定性,顯示了今年經濟趨勢的詭譎多變,使得市場多空交戰,看法兩極。

如果拿台指期貨來對照,可以發現目前今年各月契約的成交價都在8000點出頭附近,也支持了上述未來事件交易所行情所傳遞的訊息。

相關連結: 未來事件交易所