經濟指標選擇權

Economic Derivatives （暫譯為「經濟指標選擇權」）是一個非常值得觀察的預測市場。這個市場是在2002年10月，由 Goldman Sachs 和 Deutsche Bank 共同建立。目前是芝加哥商品期貨交易所 (Chicago Mercantile Exchange) 負責運作，以真實貨幣交易，主要是在交易（和預測）與所有人息息相關的議題：經濟成長。

Economic Derivatives 是透過市場交易的機制，讓交易者針對定期公佈的國家總體經濟重要統計數據（例如就業率或國內生產毛額）作預測。 總經重要統計數據的發佈，不僅關係到國家整體經濟的發展，在短期內，也會影響到股市。比方說，若這一季的就業率比一般預期的還要低，那表示經濟惡化的程度比預期還要嚴重。因此，大盤指數很有可能因為這個消息的發佈而下跌。換句話說，經濟指標和統計數據固然重要，對經濟指標的預期和實際數字的落差也非常值得關注。

傳統的預測方法是由經濟學家建構各種龐大且複雜的計量模型，透過分析歷史資料，盡可能地把所有重要的影響因素加以量化，並設成模型中的變數。以科學方法建立預測模型是很好的想法，問題是，當你去問 10 個經濟學家今年經濟成長率會是多少的時候，你可能會得到 12 個答案，因為其中兩位學者設計了兩套預測模型。

每個人都只可能掌握片面資訊，也只能根據自己所掌握的資訊，對未來作出預測。因此預測市場的基本假設是：若是透過市場機制，就可以有效地整合全部人的資訊，反映在市場價格上面。市場價格更會隨著新資訊的增加而變化。

Economic Derivatives 就是利用了上述的預測市場的觀念，對總經統計數據作預測。這個交易所自2002年開始運作，累積了4年的紀錄，足以讓人檢驗和比較這種預測方法和傳統計量模型預測方法的準確度。

Wolfers and Zitzewitz 在2006年針對153組合約做了比較。他們的方法是：拿市場預測的價格和專業經濟預測人士的平均預測值 (survey of forecasters) 作比較。所謂專業經濟預測人士包括了經濟學者和金融市場分析師。他們的研究發現：兩種預測方法的準確度並沒有顯著差異。換句話說，Economic Derivatives 的預測市場機制至少和傳統計量模型預測方法一樣的準。

這個發現有著非常重要的意義。這代表著：我們應該考慮使用更快、更簡單的預測方法（即預測市場機制）來取代耗時費力的數量模型預測方式。

延伸閱讀：台灣經濟指標解讀。